于去年获得海外注资后，医药商业民营大鳄九州通的每一步资本操作都愈发引人关注。
日前，江中药业发布公告称，公司拟出资1118.8万元受让九州通集团持有的江西九州通公司部分股权，同时签订《增资扩股协议书》，向江西九州通增资1880万元。 股权转让及增资完成后，江西九州通注册资本由4000万元增至5880万元，其中江中药业持有51％股权，九州通集团持有49％股权。江西九州通药业有限公司将更名为“江西江中九州通药业有限公司”。
作为医药工商业的联合，业内多看好此次合作。而对于发展比较特殊的江西商业市场而言，九州通以此种方式进入，无疑会给该市场带来一定冲击。
九州通图谋市场突破
“双方都希望合作更紧密，所以由业务联系转至资本合作。”九州通集团总经理刘兆年告诉记者，这次合作带有偶然性，但之前与江中已有一定合作基础。
江西九州通医药有限公司是九州通集团的全资子公司，2006年1月注册成立，截至2007年12月31日，江西九州通资产总额为4557.55万元，负债558.31万元，净资产为3999.24万元。作为九州通集团在江西市场的商业网点布局，江西九州通成立至今一直在进行征地和基本建设，预计今年6月完工并投入运营。
此次与江中药业携手，九州通有两方面考虑。“我们希望在整个江西市场有所突破，江中药业有地方资源的优势，有利于实现资源整合。”刘兆年透露，另一个吸引九州通的是江中药业雄厚的资金实力。“投资对我们有一定帮助。”
对于热衷于疯狂圈地的九州通而言，江西市场近两年才纳入其规划。刘兆年解释说：“江西与武汉临近，湖北九州通可以辐射江西。”
有业内人士表示，江西市场在整个商业格局中显得比较特殊。“其地理位置在商业的渠道划分上有些尴尬。有的厂家把江西放在南区管辖，有的厂家则将其作为东区管辖，这样就会出现渠道覆盖方面的问题。”此外，“由于江西市场利润空间小，当地两大商业巨头无法满足覆盖需求，有些厂家只能通过江苏、湖北等商业公司直接覆盖。”该人士还评价说，合作对九州通而言，市场品种（没有固定渠道的品种）的机会比较大，可以弥补市场品种在江西的空白，还能通过该平台开拓江西终端。同时，也为其他商业的市场品种进入江西带来机会。”一直由两大巨头把持的江西医药商业市场，极有可能因拥有江中作支撑的九州通的强势进入而生变。
据悉，江西江中九州通药业的经营管理仍由九州通集团负责。
江中意在渠道整合
江中药业对商业领域觊觎已久。去年7月，公司已通过《关于公司授权董事长开展医药商业领域投资的议案》。该议案授权董事长易敏之寻求与区域内有较强商业竞争力和终端控制力的企业合资合作，投资金额不超过3000万元人民币。而对外投资目的在于进一步加强与区域经销商的紧密合作，推动公司产品在商业渠道的拓展，巩固市场份额。
作为第二代药企崛起的代表，江中药业近年来发展迅猛，逐渐成为国内OTC细分市场龙头企业。
江中方面表示：“通过本次合作，希望实现九州通集团优势商业资源和江中药业产品、品牌等资源的强强联合，提高江中药业工业产品的市场占有率，并在江西医药流通领域形成区域优势。”事实上，江中药业对OTC渠道控制的需求，与九州通擅长快批与调拨的经营模式相当吻合。
证券分析人士对此评价说：“江中药业介入医药商业利于其长远发展。”合作可看作医药工商业的联合，符合目前制药企业为控制销售终端、向医药商业渗透的趋势，虽然短期内商业还难以获得理想的效益，但作为重要的渠道资源和医药产业链的一环，其价值不可低估。
工商合作之虞
据悉，与江中联姻并非九州通与工业资本的首次“亲密接触”。此前，九州通与华北制药、武汉健民均有一定程度的资本合作：华北制药曾与九州通合资成立广东九州通医药有限公司；武汉健民曾于2005年对九州通旗下的山东药山增资扩股，并占51％股权。“之前的合作模式与现在同江中的合作差不多。”刘兆年表示。
然而令人诧异的是，早前被看好的工商合作模式并未坚持太久，华北制药、武汉健民相继与九州通停止了资本合作，并完全退出其股份。刘兆年解释说：“公司要发展，我们要进一步增资。这样一来，他们就不再是大股东，以致完全退出。”控股，成为工商博弈最微妙的筹码。
同样持有51%股权的江中药业对未来的风险有一定预计。“面对竞争激烈的医药流通市场，各种风险并存。标的公司将积极借助九州通集团在国内医药流通市场的规模优势和管理经验，加强公司管理，积极提高业务水平，将风险可能带来的损失降至最低。”江中对未来的预期非常谨慎，公告预计，江西九州通2008年实现销售收入1.8亿元，2009年收入达5亿元。
工商频繁合作无疑显示出医药商业的网络价值正逐步被认可，同时，商业对工业的议价能力也在提升。但如何真正结合工商各自的优势，依然是个难题。
对于九州通与江中这一新的结盟伙伴，有业内人士提出，合作不应仅停留在资金需求层面，工商应有更加紧密的产品合作。他建议:“江中的品种是否全部由九州通进行分销？或者说九州通能否成为江中最大的分销商呢？”
