虽然由于年初冻雨影响及美国次贷危机等多种因素，市场推测上市公司业绩或将低于预期，但从首批季报披露的信息来看，两税合一、产品提价等多种因素使得上市公司业绩增长或将超出预期。
近期大盘的剧烈震荡使得投资者和上市公司重新开始重视主营业务。 从已经发布的业绩或业绩预告可知，业绩增长基本向主营靠拢，接下来随着更多的季报披露，医药板块可能会带来更多的惊喜。
沃华发深市首份季报
一年一度的医药板块一季报行情日前由沃华医药拉开帷幕，与去年年报大多数医药类上市公司以投资收益录得业绩增长不同，沃华医药一季报显露出其靠主营产品提价取得良好业绩增长的苗头。
4月7日，沃华医药引领深市上市公司率先公布了2008年度一季报。季报显示，第一季度公司实现营业收入3604．9万元，同比增长35．2%；净利润1195.43万元，同比增长37．16%。报告一出，沃华医药股价即时上涨。
沃华医药自去年３月将主导产品沃华心可舒片最高零售价格由19．8元调整到24．2元，今年1月1日开始在全国大部分省市执行新的价格，一季度提价效应逐渐显现，与营业收入保持了同步增长。沃华医药总裁张戈表示，心可舒片逆势提价，总销量经历了去年的震荡之后，已完全恢复并开始明显上涨，说明公司产品经受住了市场考验。公司预计今年归属母公司所有者的净利润比上年同期增长30%~50%。
沃华医药2007年销售收入1.29亿元，其中90%以上来自于心可舒片。2007年3月，在许多药品面临强制降价限价的背景下，心可舒片被国家发改委公布为62种优质优价的中药产品之一，其最高零售价由每盒19.8元调高至24.2元，升幅达20%多。当时即有行业研究员指出，这将对公司2007年净利润增长贡献巨大。然而2007年心可舒片销售收入仅增长5.27%，并未如业内人士所预期。
心可舒片提价后，在去年二、三季度总销量表现不佳，而到了去年四季度，心可舒片全国范围内的提价逐步到位，销量也慢慢恢复。有业内人士指出，以行业平均增长速度，加上提价因素，沃华医药今年主营业务收入或将有爆发式增长。
上年度业绩为季报打底
从已经披露的2007年年度报告数据来看，上市公司上一年度的良好业绩表现，将成为今年一季度报告报喜的“底气”所在。
据统计，截至4月7日，已披露年报的880家公司2007年实现营业收入67,321亿元，同比增长24.61%；实现净利润6,548.75亿元，同比增长44.78%。其中，739家公司净利润出现同比增长。从净利润增幅来看，以鑫富药业和昆明制药为代表的医药生物行业有多家公司实现100%以上的净利润增幅。
统计显示，目前已有179家公司披露了一季度业绩预告，其中122家公司预增、15家公司预盈、25家公司预亏、16家公司预减，而预喜的公司占总业绩预告公司的76.54%。据Wind统计显示，已预告一季度业绩的86家上市公司中，可供比较的83家公司合计实现净利润96.25亿元，同比增幅为170%。与其2007年一季报净利润同比增幅328%相比，上述数字明显下降。不过，与同期工业企业利润增长情况相比，上市公司的优势依然明显。“市场的预期已经非常悲观了，将来出台的数据未必比想象中坏。”德邦证券分析师古敬东对一季报情况表示乐观。
然而，有分析人士提醒投资者应对上市公司一季报业绩预增数据持谨慎态度。
广发证券王小平表示，尽管截至目前，预报一季度业绩的上市公司中，预增公司所占比重较大，但并不能以此判断上市公司一季度整体盈利状况趋好。“首先，通常情况下，先做业绩预告的公司，业绩都不错，基本面也算健康；其次，上市公司的季报，甚至半年报都是不需要审计的，不排除部分公司因为某些需要，在会计处理上让一季报表现较好，但披露年报时业绩又出现大幅下滑，因为年报是需要审计的。所以，孤立地看上市公司一季报数据是远远不够的。”王小平如是说。
两税合一不能改变核心竞争力
有业内人士指出，从上市公司公布的一季度报告中，可以看出今年影响一季报业绩主要有三：一是两税合一产生的普遍性影响；二是大小非解禁减持多于该报告期体现；三是一季报中或多或少将披露不少上市公司今年上半年的业绩变化。
渤海投资秦洪报告认为，今年1月1日开始实施的两税合一新税率已经对上市公司一季度业绩产生了一定影响。由于2008年新税法的实施，上市公司的所得税率将从原先的33%下降至25%，所得税率的变化对上市公司业绩的影响或将成为季报的看点之一。目前国内A股市场上市公司实际所得税税率的平均水平为29.17％，高于两税合一后预期25％的税率。如果所得税税率统一为25％，则可以较大幅度降低内资企业所得税税率，提高企业税后净利。假如不考虑税收优惠因素影响，内资企业所得税税率下降，将使企业税后净利提高11.94％。
据悉，在122家今年一季度预增的公司中，已有包括亚宝药业在内的21家公司在业绩预告中提及所得税税率下降给净利润带来正面影响，把执行新的所得税税率列为一季度净利润增长的原因之一。
然而，有分析人士指出，对于包括沃华医药在内的多数医药类上市公司来说，由于多属高新技术企业，可按15%的税率缴纳企业所得税，低于25%的统一税率，因此两税合一对其影响不甚明显，新税率制度也同样不会对其业绩带来不利影响。
分析人士指出，两税合一本身并不能改变上市公司的核心竞争能力，从长期来看，也不能改变上市公司的业绩增长状况，即使部分公司因为税率的降低而提升业绩，但这也是一次性的，投资者更应该关注的还是公司的长期盈利增长状况。
链接
业绩升降台
根据Wind统计，截至4月9日，医药行业共有11家公司发布了一季度业绩预告，另有两家公司公布了一季度业绩。
已经公布一季度业绩的金宇集团和沃华医药都取得了不错的业绩：金宇集团2007年下半年收购的扬州优邦生物制药有限公司在一季度实现净利润556万元，同期净利润比上年同期增长165.46%；沃华医药主导产品心可舒片提价效应逐渐显现，公司一季度净利润同比增长37.16%。
大部分医药企业一季度预喜：中国医药主营业务收入及利润有所增长，预计一季度业绩将上升约70%以上；海南海药小头孢品种和普药品种的销售较去年同期有较大幅度增长，预计一季度业绩将增长50%~100%；江中药业主营业务中药OTC产品的销售实现了较好的增长，预计一季度业绩增长70%~100％；科华生物诊断试剂和医疗仪器业务持续增长，预计一季度业绩将增长50%~60%；康缘药业医院临床和渠道分销实现的销售收入有较大幅度增长，预计一季度业绩增长超过50％；天士和亚宝药业由于会计准则和所得税税率下调等利好，分别预计一季度业绩增长70%以上和50%以上。
但是，曾给医药企业带来业绩增长的投资收益却拖了部分公司业绩的后腿，预报显示：丽珠集团一季度的公允价值变动收益为-5,383.38万元，从而导致公司合并净利润同比下降60.36％；健康元持有的证券市场股票价格下跌造成公司投资收益为-4,574.7万元；中西药业预计一季度净利润同比减少70%以上，主要因为公司持有的有限售股份形成的投资收益减少。双鹭药业虽然主营业务继续保持较快增长，但由于受所得税税率调整及投资浮亏影响，预计第一季度净利润增长幅度低于营业收入增长。（光华）
